編者按:日前，財政部頒布了新的企業(yè)會(huì )計準則。新準則引發(fā)了市場(chǎng)對上市公司潛在業(yè)績(jì)波動(dòng)的熱烈討論。不過(guò)，從證券投資角度看，僅僅討論企業(yè)會(huì )計利潤的波動(dòng)是遠遠不夠的。本版今日刊登的申銀萬(wàn)國證券研究所的研究報告即從股票估值、管理層行為決策的相機調整以及會(huì )計政策變更蘊藏的投資機會(huì )等視角，多維度地剖析了新準則對證券市場(chǎng)的影響。

　　申銀萬(wàn)國證券研究所:徐繼強 黃燕銘　　合作人:王鵬 劉曉燕 鄭宏標

　　新會(huì )計準則相對于原準則，在會(huì )計處理上有很大的差異。我國現行的是16項企業(yè)會(huì )計準則，而新準則的數量達到39項，在體系的完整性方面得到了巨大的提高。

　　新會(huì )計準則由1項起基本財務(wù)框架概念作用的《基本準則》(以財政部令形式發(fā)布)和37項具體會(huì )計準則以及1項首次采用新準則時(shí)與原準則進(jìn)行實(shí)務(wù)銜接的辦法組成。我們建議投資者在閱讀新會(huì )計準則時(shí)，關(guān)注《企業(yè)會(huì )計準則第38號首次執行企業(yè)會(huì )計準則》。在37項具體會(huì )計準則中，某些準則會(huì )對某些行業(yè)有著(zhù)很大的影響，我們將這些準則以及他們影響的主要行業(yè)整理出來(lái)(見(jiàn)下表)。

 

　　目前投資者普遍關(guān)心新會(huì )計準則啟用后，上市公司的業(yè)績(jì)波動(dòng)，市場(chǎng)預計這將在2006下半年至2007上半年反映出來(lái)。我們將上市公司接下來(lái)可能的業(yè)績(jì)波動(dòng)分為兩個(gè)階段:一是實(shí)施準則前，上市公司可能進(jìn)行的會(huì )計政策調整。我們在這一階段主要關(guān)心上市公司可能會(huì )在新準則實(shí)施前，針對新準則中增加的某些會(huì )計處理的限制，提前進(jìn)行賬務(wù)調整，最典型的可能就是將在新準則中規定不可轉回的減值準備提前轉回；二是準則實(shí)施時(shí)上市公司根據新準則對資產(chǎn)、負債、所有者權益賬面價(jià)值的調整以及由于采用更反映經(jīng)濟實(shí)質(zhì)的會(huì )計政策后，所產(chǎn)生的業(yè)績(jì)的波動(dòng)，比如資產(chǎn)從以歷史成本計量轉為采用公允價(jià)值計量而引發(fā)的連鎖反應。

 

　　其實(shí)，這個(gè)命題在國內外許多關(guān)于有效市場(chǎng)理論與實(shí)證分析的研究報告都已經(jīng)被闡述過(guò)。如果市場(chǎng)有效，準則變更導致的會(huì )計利潤變動(dòng)不會(huì )引起股價(jià)的變動(dòng)！因為，股價(jià)是由投資者對公司未來(lái)的預期現金流以及因承擔投資風(fēng)險而要求的報酬率決定的。會(huì )計政策的變更，只是影響會(huì )計利潤，而不改變公司現金流以及投資人短期內的信心，那么，對公司的股價(jià)就不應該產(chǎn)生影響。基于以上理由，我們認為前段所述上市公司啟用新會(huì )計準則前后兩階段的業(yè)績(jì)波動(dòng)不會(huì )明顯影響公司股價(jià)。

　　對于第一階段，上市公司將所計提減值準備的轉回，只是對以前業(yè)績(jì)的重述或修正而已�？赡茉�06年出現大額減值準備轉回的公司會(huì )是那些在以前年度通過(guò)計提各項減值準備隱藏了利潤，或者需要并可以通過(guò)減值準備的轉回來(lái)達到某些經(jīng)濟指標要求的公司。由于季報、中報不需要注冊會(huì )計師出具審計意見(jiàn)，因此，上述公司的確可以比較容易地在06年的季報、中報中對相關(guān)資產(chǎn)的減值準備進(jìn)行調整。但這只是會(huì )有助于投資者重新認識那些前期超額計提的公司的資產(chǎn)質(zhì)量而已。

　　對于第二階段，會(huì )計政策調整后可能造成的業(yè)績(jì)波動(dòng)，由于涉及眾多公司方方面面的問(wèn)題，我們很難進(jìn)行精確的測算。但是我們更傾向于認為“企業(yè)目前以歷史成本計量的資產(chǎn)其賬面價(jià)值普遍低于其公允價(jià)值”，尤其是對于那些仍在產(chǎn)生良好經(jīng)濟效益的長(cháng)期資產(chǎn)更是如此。而且，新會(huì )計準則中，對許多會(huì )計業(yè)務(wù)都將以公允價(jià)值來(lái)計量，并且多項資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)將通過(guò)損益反映。因此，我們認為采用新會(huì )計準則后，上市公司整體業(yè)績(jì)會(huì )有一定程度的提升。

 

　　在股票估值中，雖然現金流貼現法的科學(xué)性要遠高于對比法，但是由于對比法簡(jiǎn)單實(shí)用，因此它一直是證券投資界使用最多的估值方法，最常用的無(wú)疑是PE和PB等指標。

　　目前，國內分析師在對上市公司進(jìn)行股票估值時(shí)，往往將A股公司與香港、美國或西歐等市場(chǎng)的同行業(yè)公司進(jìn)行業(yè)績(jì)和估值水平的比較。暫且不論A股公司與境外公司所處的成長(cháng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險等方面的不同，僅僅從會(huì )計上來(lái)看，這種做法就可能存在很大的問(wèn)題。事實(shí)上，由于會(huì )計政策上的差異，我們在直接比較A股公司與境外公司的業(yè)績(jì)以及PE、PB等指標時(shí)，很有可能會(huì )得到錯誤的結論。因此，在進(jìn)行業(yè)績(jì)比較和估值水平比較時(shí)，關(guān)注不同公司之間會(huì )計政策的差異非常重要，尤其是當我們將此類(lèi)比較作為對A股公司投資意見(jiàn)的重要依據時(shí)，更是如此。

　　這次會(huì )計準則的改革，本質(zhì)上是一次中國的會(huì )計準則與國際會(huì )計準則的趨同。如果我們對比新準則與國際會(huì )計準則，雖然在個(gè)別方面還存在一些細小的差異，但一致的程度相當高。會(huì )計準則的國際趨同并不只有中國，目前歐盟、香港、俄羅斯等國家或地區的會(huì )計準則已經(jīng)使用國際會(huì )計準則或已經(jīng)實(shí)質(zhì)性趨同，美國的會(huì )計準則也正不斷朝著(zhù)與國際會(huì )計準則趨同的方向進(jìn)行修訂。因此，采用新會(huì )計準則后，A股公司與境外上市公司之間的業(yè)績(jì)與估值水平，將更具有可比性。

　　這種可比性的提高所帶來(lái)的影響并不僅僅局限于股票估值這樣一個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，而是會(huì )降低中國投資人了解境外上市公司以及境外投資人了解中國上市公司的成本。會(huì )計準則的趨同，消除相互之間理解會(huì )計政策與會(huì )計信息的隔閡，必將促進(jìn)國際間的貿易與投資活動(dòng)。這次會(huì )計準則的改革，將對QFII投資人進(jìn)入中國A股市場(chǎng)以及境外戰略投資者購并中國企業(yè)的積極性的提高，產(chǎn)生長(cháng)遠的影響。

 

　　雖然會(huì )計政策與方法本身的變動(dòng)所導致的會(huì )計利潤的變動(dòng)不會(huì )影響公司估值水平，但是，通過(guò)解讀新會(huì )計準則中對某些會(huì )計政策的調整，我們仍然可以看到國家對某些產(chǎn)業(yè)政策的變化，再結合國家其他相關(guān)的稅收政策的變化，我們的確可以從新會(huì )計準則中，洞察到新的投資機會(huì )。

　　首先，開(kāi)發(fā)費用資本化將顯著(zhù)提高科技企業(yè)的自主創(chuàng )新意識，提升科技及創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jì)，減輕經(jīng)營(yíng)者在開(kāi)發(fā)階段的利潤指標壓力。

　　在新的《無(wú)形資產(chǎn)》準則中，將企業(yè)的研究與開(kāi)發(fā)支出區別對待，允許將開(kāi)發(fā)支出予以資本化。準則將無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)劃分為兩個(gè)階段:研究階段和開(kāi)發(fā)階段。研究階段的支出應當計入當期損益，即費用化；而開(kāi)發(fā)階段的支出，如果能夠滿(mǎn)足相關(guān)條款規定時(shí)，進(jìn)行資本化處理，計入無(wú)形資產(chǎn)。

　　開(kāi)發(fā)費用的資本化無(wú)疑會(huì )提升科技及創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jì)，減輕經(jīng)營(yíng)者在開(kāi)發(fā)階段的利潤指標壓力，從而提高他們在研發(fā)投入上的熱情。如果我們用更開(kāi)闊地視野來(lái)看待此項會(huì )計變更，將其與國家最新發(fā)布的《國家中長(cháng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規劃綱要》聯(lián)系起來(lái)，我們認為，此項會(huì )計變更的意義不僅在于與國際會(huì )計準則的趨同，更是體現了國家對科技及創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)的政策扶持�！毒V要》中提到，國家將鼓勵企業(yè)增加研究開(kāi)發(fā)投入，增強技術(shù)創(chuàng )新能力，積極鼓勵和支持企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新工藝和新技術(shù)，加大企業(yè)研究開(kāi)發(fā)投入的稅前扣除等激勵政策的力度。我們認為，會(huì )計及稅收政策的配套，將使得科技及創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jì)及現金流實(shí)現長(cháng)期的同向增長(cháng)，如決策正確，這將使相關(guān)公司進(jìn)入一個(gè)發(fā)展的良性循環(huán)周期，并提高估值水平。

　　其次，借款費用可資本化范圍的擴大將使生產(chǎn)周期長(cháng)的先進(jìn)制造業(yè)公司受益。

　　在新《借款費用》準則中，擴大了借款費用可以資本化的資產(chǎn)范圍。準則規定借款費用如果可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)的，應當予以資本化；需要經(jīng)過(guò)相當長(cháng)時(shí)間購建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達到可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的資產(chǎn)可以作為符合資本化條件的資產(chǎn)，這包括固定資產(chǎn)和需要經(jīng)過(guò)相當長(cháng)時(shí)間的購建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達到可使用或可銷(xiāo)售狀態(tài)的存貨、投資性房地產(chǎn)等。并且，如果相關(guān)資產(chǎn)的購建或生產(chǎn)占用了專(zhuān)項借款之外的一般借款的，被占用的一般借款的利息費用也允許資本化。

　　這項規定，對于目前證券市場(chǎng)上廣受關(guān)注的先進(jìn)制造業(yè)是有利的。由于許多先進(jìn)制造業(yè)公司的生產(chǎn)周期比較長(cháng)，而且借款金額巨大，因此實(shí)施新會(huì )計準則將會(huì )提高此類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jì)。我們注意到，相關(guān)國際會(huì )計準則中，對于可資本化的借款費用的要求比中國更為苛刻，要求借款費用必須很可能為主體帶來(lái)經(jīng)濟利益時(shí)才允許資本化。我們認為，《借款費用》準則與國際會(huì )計準則的趨同及差異化，也隱含了國家對先進(jìn)制造業(yè)的扶持政策，而且，新的《無(wú)形資產(chǎn)》準則中，對開(kāi)發(fā)支出資本化的規定也適用于先進(jìn)制造業(yè)。這種會(huì )計政策的變更，帶來(lái)的不僅僅是企業(yè)當前的會(huì )計利潤上升，關(guān)鍵在于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jì)考核指標，從而提高經(jīng)營(yíng)者擴大再生產(chǎn)的積極性。其實(shí)，除了先進(jìn)制造業(yè)以外，當前廣受投資人關(guān)注的軍工企業(yè)同樣如此。不過(guò)由于上市的軍工企業(yè)多是所屬軍工集團的某一生產(chǎn)車(chē)間，因此上市的軍工企業(yè)可能不是最大的受益者。

 

　　新會(huì )計準則相對于舊準則、實(shí)務(wù)或規定，有著(zhù)非常大的變化。例如《長(cháng)期股權投資》準則中對子公司股權投資收益確認的改變、所得稅會(huì )計方法的改革、債務(wù)重組中以公允價(jià)值計量并允許債務(wù)人確認重組收益、非貨幣性交易中以公允價(jià)值確認換入資產(chǎn)并確認置換收益等，相對于原會(huì )計實(shí)務(wù)都是革命性的變化。

　　考察到具體的上市公司，由于企業(yè)多元化以及相互參股的原因，其實(shí)我們很難簡(jiǎn)單地用利多或者利空來(lái)綜合判斷它們對上市公司的影響。因此，我們只能針對某些會(huì )計處理方法的改變，來(lái)分析它們對申銀萬(wàn)國證券研究所重點(diǎn)研究的300家上市公司的影響。我們分析所涉及的準則包括:《投資性房地產(chǎn)》、《減值準備》、《存貨》、《套期保值》。

　　新準則要求將已出租的土地使用權、長(cháng)期持有并準備增值后轉讓的土地使用權，企業(yè)擁有并已出租的建筑物劃分為投資性房地產(chǎn)，根據新準則的規定進(jìn)行處理。企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的計量，可以采用成本模式或公允價(jià)值模式，并且，新準則傾向于讓企業(yè)采用公允價(jià)值法進(jìn)行計量。企業(yè)在首次采用公允價(jià)值模式對原以成本模式計量的投資性房地產(chǎn)，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額調整留存收益，從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，我們認為相關(guān)企業(yè)將會(huì )調增留存收益。

　　從證券市場(chǎng)的角度看，公允價(jià)值法無(wú)疑是與當前投資人津津樂(lè )道的“資產(chǎn)重估”概念相一致的。目前，確實(shí)有一批房地產(chǎn)、零售以及酒店類(lèi)的上市公司，他們所擁有的物業(yè)價(jià)值已經(jīng)遠遠超過(guò)賬面價(jià)值，個(gè)別公司甚至超過(guò)了股票的市價(jià)總額；公允價(jià)值模式的使用，似乎可以為這些股票的價(jià)值實(shí)現提供有力的支持，即使有些資產(chǎn)重估概念公司所持有的物業(yè)還不符合投資性房地產(chǎn)的定義。然而，采用公允價(jià)值模式又帶來(lái)了新的問(wèn)題，即在稅收上如何銜接？畢竟這個(gè)問(wèn)題會(huì )影響到企業(yè)的現金流。

　　目前市場(chǎng)普遍關(guān)心企業(yè)在首次采用公允價(jià)值計量投資性房地產(chǎn)后，調增的留存收益在稅法上是否需要征稅。我們認為，由于稅法上對企業(yè)收入與費用的確認，強調的是收付實(shí)現制，因此，對這部分留存收益，估計進(jìn)行征稅的可能性比較小。

　　企業(yè)采用公允價(jià)值計量投資性房地產(chǎn)后，由于不再對投資性房地產(chǎn)計提折舊或進(jìn)行攤銷(xiāo)，因此，可能會(huì )增加企業(yè)的應交所得稅。就目前的信息而言，對這個(gè)問(wèn)題還沒(méi)有給出結論，但我們認為如果企業(yè)采用公允價(jià)值計量投資房地產(chǎn)后將使原來(lái)折舊攤銷(xiāo)的稅前扣除效應消失的話(huà)，對此類(lèi)企業(yè)將會(huì )不利。我們曾就此問(wèn)題拜訪(fǎng)過(guò)一些房地產(chǎn)企業(yè)，不少企業(yè)表示，如果采用公允價(jià)值模式在稅收上不利，則他們有可能還是傾向于使用成本模式。

　　在新準則的規定中，有多項資產(chǎn)的減值準備一旦計提不得轉回，設計如此嚴格的一刀切規定，估計主要是為了防止企業(yè)利用減值準備的計提和沖回來(lái)調節利潤，這再次反映了會(huì )計準則的制定本身是一種博弈。

　　在新會(huì )計準則中，適用《減值準備》準則規定的資產(chǎn)，主要有固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、《長(cháng)期股權投資》準則規定的股權投資、商譽(yù)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、某些權益工具、礦區權益等。在下表中，我們列出了申萬(wàn)重點(diǎn)公司中固定資產(chǎn)減值準備、無(wú)形資產(chǎn)減值準備、長(cháng)期股權投資減值準備三項合計數占公司05年中報兩倍稅前利潤的比例達到20%以上的公司。對于同時(shí)符合以下兩個(gè)條件的公司應予關(guān)注:1、在03至04年出現行業(yè)景氣高點(diǎn)、業(yè)績(jì)大幅上升的同時(shí)大量計提減值準備；2、05至06年由于行業(yè)景氣下滑可能導致業(yè)績(jì)回落的公司。這些公司很有可能會(huì )在新準則啟用之前，轉回以往年份計提的減值準備。

　　新《存貨》準則中，取消了存貨流轉的后進(jìn)先出法，從理論上講，企業(yè)從后進(jìn)先出法轉向其他方法，如先進(jìn)先出法時(shí)，會(huì )造成企業(yè)毛利的波動(dòng)。并且，如果是在一個(gè)通貨膨脹的市場(chǎng)環(huán)境下，使用后進(jìn)先出法還可以降低稅收，因此，轉向先進(jìn)先出法會(huì )對企業(yè)不利。但由于通貨膨脹的因素在當前的中國經(jīng)濟環(huán)境中無(wú)需考慮，因此，后進(jìn)先出法的取消，對原采用的企業(yè)影響不會(huì )很大。

　　新準則要求企業(yè)確認在套期業(yè)務(wù)中的浮動(dòng)盈虧，并且根據《金融工具列報》準則，需要將相關(guān)衍生工具在報表上予以列示。因此，采用新準則后，企業(yè)在套期業(yè)務(wù)上的浮動(dòng)盈虧將會(huì )影響公司的盈利，在資產(chǎn)負債表上反映有關(guān)套期合約的公允價(jià)值，也將使投資者更能把握公司在套期業(yè)務(wù)上面臨的風(fēng)險。由于各企業(yè)套期業(yè)務(wù)的發(fā)生沒(méi)有連續性，并且業(yè)務(wù)規模變化也很大，因此，我們無(wú)法進(jìn)行量化測算。申萬(wàn)重點(diǎn)公司中，有套期業(yè)務(wù)的公司主要集中于有色金屬與銀行板塊，并且，有色金屬板塊公司開(kāi)展套期業(yè)務(wù)的規模比較大，江西銅業(yè)和銅都銅業(yè)的比例可能都要達到30%以上。

 

　　雖然單純會(huì )計利潤的變化不會(huì )改變公司的估值，但是，我們認為新準則中某些會(huì )計確認方法的變更會(huì )改變上市公司管理層的行為及某些投資決策，從而導致上市公司價(jià)值的改變。

　　原《債務(wù)重組》準則不允許債務(wù)人將債權人的讓步確認為重組收益，但在新準則下，債務(wù)人將可以確認重組收益。因此，上市公司的控股股東很可能會(huì )在公司出現虧損或面臨“ST”的情況下，出于維持公司業(yè)績(jì)或保住“殼資源”的考慮，通過(guò)債務(wù)重組為上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。新《非貨幣性交易》準則也會(huì )產(chǎn)生相同效果，大股東可以通過(guò)與上市公司以?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)換劣質(zhì)資產(chǎn)的方式，來(lái)不斷向上市公司輸送利益。雖然這些非經(jīng)常性損益不會(huì )直接改變上市公司的持續經(jīng)營(yíng)能力，但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入的確會(huì )提高上市公司的估值水平，甚至還有可能令上市公司的成長(cháng)出現拐點(diǎn)。新準則將提高大股東向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的熱情。

　　完成股權分置改革的上市公司將可以施行股權激勵計劃，而新的《股份支付》準則也使得上市公司在操作時(shí)有規可循。

　　上市公司施行股權激勵計劃，將會(huì )改變公司人力成本的支付方式，從而改變公司現金流的流轉。但上市公司對關(guān)鍵管理人員和核心員工進(jìn)行股權激勵，對公司價(jià)值的影響很難判斷。上市公司很可能因為施行股權激勵后，得以確保珍貴的人力資源，從而在競爭中取勝；但也很可能給予員工過(guò)度的激勵，從而令公司價(jià)值受損。

　　前期證券市場(chǎng)流傳的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法(草案)》(未正式發(fā)布，下文簡(jiǎn)稱(chēng)為《草案》)規定企業(yè)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%，但允許扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等用益物權。新《無(wú)形資產(chǎn)》準則中，對無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)不再限于直線(xiàn)法，并且對攤銷(xiāo)年限也不再固定。因此，企業(yè)可能會(huì )通過(guò)調節無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)年限或方法來(lái)規避草案的限制。

　　由于在《草案》中，在計算公司盈利時(shí)對非經(jīng)常性損益做出了限制，因此，企業(yè)不大可能通過(guò)債務(wù)重組，非貨幣性交易進(jìn)行利益輸送，來(lái)滿(mǎn)足《草案》對公司盈利能力的要求。

　　會(huì )計準則的修改本身不能完全消除企業(yè)的盈余管理。新會(huì )計準則的目的是使公司提供的會(huì )計信息更真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟實(shí)質(zhì)，并且對決策更加有用。因此，新會(huì )計準則全面引入了公允價(jià)值計量屬性，并且給予了公司更大的自主權來(lái)根據對公司經(jīng)濟預期的改變調整會(huì )計政策。但是我們擔心，針對新準則的規定，企業(yè)可能會(huì )以新的盈余管理手段來(lái)應對。

　　我們以新《固定資產(chǎn)》準則的規定為例。新《固定資產(chǎn)》準則要求企業(yè)對固定資產(chǎn)折舊年限、方法及預計凈殘值至少每年復核一次，當使用壽命預計數及預計凈殘值與原先估計有差異時(shí)，就應當調整固定資產(chǎn)的折舊年限與凈殘值。雖然新準則仍然要求企業(yè)只有在固定資產(chǎn)包含的經(jīng)濟利益預期實(shí)現方式有重大改變時(shí)，才能調整固定資產(chǎn)折舊方法。但是，由于固定資產(chǎn)的金額都比較大，企業(yè)只需通過(guò)對折舊年限的調整，就可以對業(yè)績(jì)進(jìn)行一定程度的調控。而且，在新準則中，固定資產(chǎn)折舊年限、折舊方法、預計凈殘值的改變都采用未來(lái)適用法，不用追溯調整。對于這些問(wèn)題投資者應當引起注意。

　　新會(huì )計準則對上市公司的信息披露提出了更高的要求，上市公司信息披露的逐步完善將有助于投資者做出更準確的投資決策，降低投資風(fēng)險。

　　監管機構對上市公司信息披露要求的加強體現在各個(gè)準則中，《分部報告》的發(fā)布正是體現了監管機構的決心。而公允價(jià)值的應用，對企業(yè)并購將產(chǎn)生深遠影響。

　　《分部報告》準則要求上市公司分別根據業(yè)務(wù)的性質(zhì)披露業(yè)務(wù)分部報告和地區分部報告，并將其中的一種分部方式作為主要報告形式，另一種分部方式作為次要報告形式。對于主要報告形式，企業(yè)需要披露分部收入、分部費用、分部損益、分部資產(chǎn)總額和分部負債總額等信息。企業(yè)在次要分部報告中，需要披露分部收入和資產(chǎn)等信息。并且上市公司各分部間的轉移交易應當以實(shí)際交易價(jià)格為基礎計量，轉移價(jià)格的確定基礎及其變更情況，應當予以披露。

　　《分部報告》的推出，對于證券投資者及證券從業(yè)人員，將是一個(gè)巨大的利好。證券分析人員將可以從分部報告披露的信息中，更清楚地了解企業(yè)的業(yè)務(wù)模式，更容易取得歸屬于各業(yè)務(wù)的數據，從而在建立盈利預測模型時(shí)，對公司業(yè)績(jì)進(jìn)行更準確的預測，降低投資風(fēng)險。

　　由于新會(huì )計準則對上市公司的信息披露提出了更高的要求，將提高上市公司的財務(wù)報告的使用價(jià)值，會(huì )使上市公司業(yè)績(jì)的可預測性增強。但是由于新會(huì )計準則更強調公司的會(huì )計政策需要反映企業(yè)的經(jīng)濟實(shí)質(zhì)，并賦予企業(yè)很大的調整會(huì )計政策的權力，這會(huì )在一定程度上加大投資者分析的難度。

　　但新準則仍然無(wú)法杜絕上市公司發(fā)布虛假信息的可能性，這在香港、臺灣甚至會(huì )計和法律制度非常完善的美國證券市場(chǎng)已經(jīng)被證明。對于投資者而言，無(wú)論上市公司在信息披露和投資者關(guān)系方面做得是好是壞，都需要他們睜大自己的眼睛。

《投資性房地產(chǎn)》等準則對某些行業(yè)公司有很大影響

　　

     準則名稱(chēng)             受影響行業(yè)、公司

《投資性房地產(chǎn)》        主要影響房地產(chǎn)上市公司

《生物資產(chǎn)》           主要應用于農業(yè)的上市公司

《金融工具確認和計量》

《金融資產(chǎn)轉移》       主要影響銀行及其他金融板塊上市公司

《金融工具列報》

《套期保值》           受影響最大的是有色金屬板塊上市公司

《原保險合同》

《再保險合同》                   主要應用于保險公司

《石油天然氣開(kāi)采》        主要應用于某些采掘類(lèi)上市公司

                  （目前Ａ股市場(chǎng)上，主要有中國石化與中原油氣）

資料來(lái)源:申銀萬(wàn)國證券研究所

注:這里的影響并不局限于對公司利潤造成的影響，還包括在會(huì )計披露上的影響。